写在前面：此调研基于几家「稀土」企业的最新财报，未包含任何第三方信息或主观判断，所有表述/口吻均基于官方真实内容。旨在了解产业现状和未来共识/分歧。

一. 各公司经营评述摘要

（一）北方稀土（600111.SH）

主营产品：稀土冶炼分离产品、稀土金属产品、稀土功能材料、永磁电机等。

稀土，轻稀土，稀土永磁是什么情况：统筹推进“五统一”科学组产模式，推动产品结构调整和工艺技术升级，持续优化产品结构，推进满足特殊化、定制化、特色化等高附加值产品市场需求。

新一代稀土绿色采选冶稀土绿色冶炼升级改造项目一期工程进入产线联动调试收尾阶段，二期开工建设有序推进；

与福建省金龙稀土股份有限公司合资成立的北方金龙(包头)稀土有限公司有序开展5000吨稀土分离项目前期工作；

子公司包头市金蒙稀土有限责任公司4000吨钕铁硼废料回收生产线项目加快建设；

子公司北方中鑫安泰新材料(内蒙古)有限公司8000吨稀土金属及合金项目工程进度已完成约75%；

子公司内蒙古北方稀土磁性材料有限责任公司5万吨高性能钕铁硼速凝合金项目建设加压加快推进。

下游产业链情况：未提及。

关于未来的表述：未提及。

（二）中国稀土（000831.SZ）

主营产品：稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品等。

稀土，轻稀土，稀土永磁是什么情况：公司目前主要从事稀土矿、稀土氧化物等产品的生产运营，以及稀土技术研发、咨询服务。通过开采和外购稀土原料等方式进行分离加工，主导产品包括混合碳酸稀土、稀土氧化物混合精矿、高纯的单一稀土氧化物及稀土富集物等。

下游产业链情况：稀土产品凭借优越的性能，广泛应用于磁性材料、发光材料、催化材料、晶体材料以及高端电子元器件等领域。新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源等重点领域与稀土产业均息息相关。

关于未来的表述：未提及。

（三）中稀有色（600259.SH）

主营产品：稀土矿、稀土分离产品、磁材产品等。

稀土，轻稀土，稀土永磁是什么情况：稀土分离企业统筹协同提产能、加大技改降单耗，上半年投矿量4582吨、产出量4452吨，分别同比增长15%、74%；磁材板块生产“破冰”、挖潜增效，上半年生产各类磁材产品275吨，其中晟源公司毛坯产量同比增长55%，从六月份开始实现量产，一次性能直通率达97%以上。

下游产业链情况：未提及。

关于未来的表述：未提及。

（四）盛和资源（600392.SH）

主营产品：稀土矿、稀土氧化物、稀土金属等。

稀土，轻稀土，稀土永磁是什么情况：成立非洲中心，以进一步聚焦及统筹目标区域业务的高效开展，加强资源整合与市场开拓。立足坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目长期开发前景，通过多轮协商，公司与Peak公司签署《方案实施契约》，约定公司以协议安排收购的方式收购Peak公司对外发行的全部普通股，目前该交易事项的审批工作正在推进过程中；此外，完成江阴加华、淄博加华并购项目交割，拓展了公司的业务版图。全南新资源完成高纯氧化镱生产线改造，进一步丰富了产品矩阵；晨光稀土金属工厂金属铽产线技改实现了反应转化率与收率的显著提升；废料回收工厂成功开发铈回收工艺，预计将提升经济效益。

下游产业链情况：未提及。

关于未来的表述：未提及。

（五）有研新材（600206.SH）

主营产品：稀土矿、稀土氧化物、稀土金属、稀土功能材料等。

稀土，轻稀土，稀土永磁是什么情况：绿色冶炼分离技术持续推广应用，在广西、福建建成的2条500吨REO/年规模离子型稀土矿绿色高效浸萃一体化技术实施工程连续稳定运行。进一步优化开发镁盐体系选择性超常富集等产业化技术及大型装备，拟在江西、广西建设1000吨REO/年规模浸萃一体化生产线，为离子型稀土矿山全面绿色规模化开发提供产业化技术模板。稀土钢用合金通过多家钢铁企业应用评价，实现小批量应用；稀土永磁材料方面关键制备技术持续提升，开发出多款智能装备专用产品满足终端应用需求。

下游产业链情况：稀土钢用合金应用于钢铁企业，稀土永磁材料应用于智能装备等领域。

关于未来的表述：未提及。

二. 行业洞察

现状/共识/判断

产业周期：2025年上半年，稀土产业在分化与博弈中完成深度调整，氧化镨钕价格经历持续下行压力，中重稀土稳中有升，进入7月后，随着市场需求向好及海外高价订单回流，氧化镨钕价格呈现强势反弹趋势，行业景气度逐步提升。

业绩拐点：部分企业在上半年实现扭亏为盈，如中稀有色实现净利润7,249.87万元，成功实现扭亏为盈。但也有企业面临一些挑战，如中稀有色的华企公司受雨水频繁及新矿块矿层薄、母液浓度低等影响，实际产出较预算目标存在差距。

新技术落地：各企业在稀土绿色采选冶、冶炼分离、废料回收、产品深加工等方面不断推进技术创新和升级，如北方稀土的新一代稀土绿色采选冶稀土绿色冶炼升级改造项目，有研新材的绿色冶炼分离技术等。

下游产业的情况

稀土产品凭借优越的性能，广泛应用于磁性材料、发光材料、催化材料、晶体材料以及高端电子元器件等领域。新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源等重点领域与稀土产业均息息相关。稀土钢用合金应用于钢铁企业，稀土永磁材料应用于智能装备等领域。

未来的共识

产业周期：随着市场需求的逐步回升和行业景气度的提升，稀土产业有望迎来新的发展机遇。但市场价格波动仍然存在，企业需要密切关注市场动态，合理安排生产和销售。

业绩拐点：企业将继续加大技术创新和产业升级力度，提高产品质量和附加值，降低生产成本，以提升盈利能力和市场竞争力。同时，企业将加强市场开拓和营销管理，拓展市场份额。

新技术落地：稀土绿色采选冶、冶炼分离、废料回收、产品深加工等技术将不断发展和完善，推动稀土产业向高端化、智能化、绿色化方向发展。

分歧点

各企业在产业布局、发展战略、技术研发等方面存在一定的差异，如北方稀土侧重于稀土功能材料和永磁电机的发展，盛和资源侧重于海外资源布局和产品深加工等。

企业对市场价格走势和行业发展趋势的判断存在一定的分歧，部分企业认为市场价格将继续回升，而部分企业则认为市场价格波动仍然较大，需要谨慎应对。

声明：本文不做投资建议